后期45#冷拔管市场现货供应压力将逐步加剧

45#冷拔管价格在区间振荡了半年后，10月，主力1510合约跌破区间下沿，并不断创出新低，市场哀鸿一片。不过，笔者认为，目前钢市博弈正酣，不宜过度看空45#冷拔管市场，预计后市弱势振荡仍是主流。

　　目前，钢市的博弈主要集中在两个方面：一方面是市场对政策利好以及季节性消费好转有预期;另一方面是原材料价格下跌，钢厂盈利好转导致的供应集中释放。

　　整个9月，是利好不断出现的月份。利好消息对房地产销售起到了一定的推动作用。除了房地产之外，“一带一路”路线图的出炉也在一定程度上提振市场，基建投资有回暖之势。

　　另外，近期钢材品种的社会库存重新下降。根据西本新干线的统计，截至本周，45#冷拔管社会库存为731.39万吨，连续四周下滑。45#冷拔管库存总量偏低，且有部分地区现货资源相对紧张，这给钢价一定支撑。

　　与此同时，原材料价格的下跌和供应端的集中释放也压制着钢价，令其难有起色。

　　从原材料方面看，铁矿石价格下跌没有结束迹象，普氏矿石价格指数一度跌破50。截至本周，该指数报收于47.5，创有纪录以来的新低。市场有消息称，力拓和必和必拓的矿石现金成本都已经控制在20美元/吨以下，其矿石运至中国北方港口的成本仅30—40美元/吨。目前价位下，国际矿山依然有利润空间，其将进一步扩产，以抢占我国市场份额，而国内高成本矿将被严重挤压。主要矿山新产能的集中释放给了矿价较大压力。焦煤、焦炭等品种受环保风暴影响，需求减弱，价格也有继续下行的空间。因此，原材料成本总体下行，使得45#冷拔管价格受到拖累。

　　由于原材料价格的下行，钢厂效益不断改善，其生产积极性正在提高。根据Mysteel的调研，截至上周，钢厂产能利用率达到89.46%，周环比增加3.07%。从钢厂生产来看，9月受环保因素影响，钢厂产量略有下降，但10月不少钢厂的计划产量都较9月有一定回升，后期45#冷拔管市场现货供应压力将逐步加剧。

　　综上所述，钢市目前处于激烈的多空博弈当中，多方依仗的因素，不确定性较大，尤其是需求的回暖，需要时间来验证，而空方的支撑因素确认度较高。因此，总体来看，45#冷拔管市场抄底时机还未到来，但也不宜过度看空，预计后期45#冷拔管价格维持弱势振荡格局。

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