本周45#冷拔管市场表现维持此前平稳格局

经历节前库存消化后，在近期国内稳增长政策密集出台背景下，钢市获得喘息机会。但是长期趋势来看，供应过剩的铁矿石长期历史低位的价格将在成本端拖累钢价，继续压制45#冷拔管市场价格。

　　短期利好确保宏观氛围相对稳定

　　国庆节前后“楼市、地方债、投资项目上马及降低融资成本”等有关政策消息再度密集出台，体现了决策层对经济的底线思维。首先，央行“还清首套房贷，再贷算首套”的政策，使得假期全国部分城市出现了回暖格局，显示该政策对楼市信心的恢复有所帮助。其次，地方债新规的出台有利于化解国内高企的信用风险。再次，10月8日国务院会议有关投资项目上马加速及降低融资成本的消息明确体现了政策对经济底线思维的确保。楼市宽松政策再现，地方债风险化解，在宏观市场氛围相对回暖下，工业品市场尤其是固投有关项目的加速或确定了45#冷拔管市场的近期稳定格局，对45#冷拔管价格有所托底。

　　国内经济长期扩张动力不足，压制工业品

　　在相关政策保障下，国内经济的底线思维决定了微刺激及其效果不会显著和持续，同样四季度中国经济出现积极回暖或断崖式下行的概率都不大。即便如此，经济增长动能也相对不足，长期增长下行压力在逐渐增加。9月汇丰及官方PMI数据均处于50上方，显示整体经济仍处于温和扩张阶段。9月制造业PMI分项数据显示，订单类指数下降，产成品、采购量、购进价格等指数回落，反映制造业去库存还在继续，企业信心偏低，经济增长仍存在一定下行压力。

　　短期的政策托底经济，但长期经济依然处于一个放缓周期，工业品市场受压制的现状不会改变。一方面，楼市的回暖及投资属性恢复不在朝夕之间，自然调整过程或将一波三折，可能需要一至两年时间。另一方面，经济结构转型必须改变经济对固投及房产的过度依赖，第二产业向第三产业的转移将会在长期趋势中弱化对工业品的需求。

　　节后终端需求或有所放量

　　国庆长假以来，终端需求稳定，唐山钢坯累计涨幅也在50元/吨左右。节假期间，钢厂有意控制发货，商家销售压力不大。且节间钢坯价格小涨，沙钢等主导钢厂上旬指导价继续平推，45#冷拔管市场表现维持此前平稳格局，为节后平稳运行奠定了基调。

　　节后首日45#冷拔管市场价格小幅上涨，上海、南京等地上涨10-50元/吨。整体来看，价格企稳并小幅上涨。虽然期货市场不断下跌，但现货市场成交尚可。近期，随着楼市政策刺激以及基建各项目上马加速，以及库存的加速消耗，预计节后45#冷拔管终端需求或将维持相对稳定，价格也将随之坚挺。

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