短期20#冷拔钢管仍将以宽幅振荡为主

近期黑色产业链各品种颇为强势，20#冷拔钢管、铁矿石数次冲击涨停。从技术面来看，20#冷拔钢管受多条均线支撑，走势偏强。但从基本面来看，20#冷拔钢管已经进入需求淡季，库存上升、产量居高不下以及出口退税调整，都对钢价形成制约。换言之，20#冷拔钢管基本面并不支持反弹，近期涨停更多是预期和资金推动的结果。

　　货币政策放松和基建投资升温，带动市场预期好转，这是期钢振荡走高的主要原因。

前，大部分地产及基建项目已经停工，新开工项目几乎没有，所以后期下游需求加速萎缩成为定局，1、2月将是国内钢材需求最低迷的月份。

　　从市场销售反馈看，10月市场钢材销量较9月下滑，尤其是华北、东北一带萎缩明显，北京地区钢价跌幅远高于华东地区。

产品名称 产品价格 规格   长度单位   销售单位
20#冷拔钢管 电议  Ф121*14   12米    破件零售
20#冷拔钢管 电议  Ф180*40   12米    破件零售
20#冷拔钢管 电议  Ф159*20   6米     破件零售
20#冷拔钢管 电议  Ф140*5    10米    破件零售
20#冷拔钢管 电议  Ф321*15    12米   破件零售
20#冷拔钢管 电议  Ф351*30    9米    破件零售
20#冷拔钢管 电议  Ф89*14    8米     破件零售
20#冷拔钢管 电议  Ф377*10   12米    破件零售

　　粗钢产量回升

　　中钢协数据显示，10月中旬，我国重点钢企粗钢日均产量为178.19万吨，环比上涨1.86%;日均生铁产量为172.08万吨，环比增0.30%。随着APEC会议结束，钢厂开工率持续回升，日均粗钢产量已连续三旬维持在170万吨以上，供给压力明显加大。

　　从我们调研结果来看，9月华东、山东、唐山等地的主流钢厂铁水税前生产成本在1550—1700元/吨不等。部分高价销售区域钢厂20#冷拔钢管生产毛利在200—300元/吨，卷板生产毛利也在200—300元/吨。但部分低价区域钢厂已经是盈亏平衡，甚至小幅亏损。不过，由于当前亏损尚不普遍，所以无法倒逼钢厂减产。

　　钢厂和社会库存双增

　　截至本周，全国20#冷拔钢管、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量为1028.28万吨，周环比涨幅为5.29%，同比降幅为25.95%;全国主要城市20#冷拔钢管库存为423.36万吨，周环比涨幅为8.04%，同比降幅为26.09%。社会库存重回上升通道，广州钢材社会库存甚至已经高于去年同期，社会库存压力逐渐累积。

　　从钢厂成材库存来看，目前库存压力最大的仍是山东地区，河北钢厂库存也开始逐渐上升，而华东、东北等地钢厂库存尚不及去年同期。整体来看，钢厂成材库存压力较去年同期有所缓解，但区域分化较为明显。从趋势来看，11月库存上升压力将继续加大。

　　20#冷拔钢管依旧宽幅振荡

　　当前钢市基本面依然偏于疲弱，需求下滑、出口受阻、库存高位等利空都需要消化，我们认为，基本面和技术面无法共振的行情不是趋势性行情，短期20#冷拔钢管仍将以宽幅振荡为主。

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